Ideas de trading bajo las tensiones de la guerra comercial


En los últimos meses, la Administración de Donald Trump ha incrementado significativamente sus esfuerzos para reformar los acuerdos comerciales mundiales del pasado, entrando en una disputa con aliados y adversarios de todo el mundo en un esfuerzo por negociar términos más favorables para los Estados Unidos, uno de los mercados de exportación más grandes del resto del mundo.

Hasta ahora, el conflicto ha sido más retórico que político, centrándose en unas pocas industrias aisladas y una mezcolanza de medidas de represalia.

Sin embargo, en vista de la predilección de Donald Trump por llevar cada idea de la política más allá de sus límites, los inversionistas de todo el mundo están cada vez más preocupados de que la actual escaramuza se convierta en una verdadera guerra comercial.

Echemos un vistazo a las implicaciones políticas, económicas y financieras de lo que podría ser el tema de inversión principal de 2018.
Política
Donald Trump fue elegido gracias a la plataforma populista de "América primero" retórica, alterando décadas de política exterior estadounidense que convirtió a un país líder del mundo occidental que apoya y nutre a sus aliados en uno que pone su primacía a expensas de sus aliados y adversarios por igual .

Uno de los puntos políticos clave de Trump fue la reducción del enorme déficit con China, que fue de 365,000 millones de dólares en 2017. Sin embargo, como muchos analistas políticos han señalado, el estilo lo guiso y lo como del Sr. Trump , que ha logrado alterar a los aliados más fuertes de Estados Unidos y los mejores socios comerciales, como la Unión Europea y Canadá, realmente ha fortalecido a China en lugar de aislarla en el panorama global, convirtiendo a Estados Unidos en lugar de Estados Unidos. a China, en un paria internacional por el momento.

Además, la amenaza de Trump de ignorar las mismas instituciones de libre comercio que Estados Unidos ayudó a fundar, como la OMC, podría dañar gravemente al sistema que ha sido responsable de los mayores avances económicos en la historia de la humanidad, como lo indica el PIB. mundo.
Economía
Hasta ahora, el impacto económico de una guerra comercial ha sido mínimo. La Administración Trump ha implementado solo el 4% de los aranceles de más de 50,000 millones de dólares en productos chinos.

Sin embargo, según un artículo reciente en Marketwatch, los economistas del Merrill Lynch Bank of America han librado una batalla total, asumiendo aranceles del 10% sobre todos los bienes y servicios, que fue lo que Trump amenazó con imponer por más de 200 mil millones de dólares. USD en productos chinos.

Puntos MarketWatch:

Si lo pasamos a través de FRB / US - el modelo macroeconómico de la Fed - la situación no es buena, pero no parece catastrófica. El crecimiento del PIB caerá en 0,4 puntos porcentuales en el primer año y hasta 0,6 puntos porcentuales en el segundo. La inflación básica aumentará ligeramente, ya que el aumento en los precios de importación se verá aliviado por un aumento en el dólar. La Fed probablemente desacelerará la tasa de aumento de las tasas de interés a medida que la guerra comercial continúe.

Sin embargo, este escenario no tiene en cuenta las posibles consecuencias indirectas negativas de esta medida, como una disminución de la confianza empresarial, una disminución de la confianza del consumidor y, lo que es más importante, una disminución de la inversión a largo plazo que podría tener un impacto significativo en el crecimiento de las tasas a largo plazo.

Financiar No es sorprendente entonces que los mercados financieros estén cada vez más preocupados por las consecuencias negativas de la situación actual. El mercado de valores, los ingresos fijos y los mercados de divisas ya están comenzando a sentir la presión de una guerra comercial; La aversión al riesgo ha aumentado marcadamente en las últimas semanas a pesar del hecho de que el crecimiento en el G-11 permanece constante. Sin embargo, los mercados están comenzando a operar en términos de una mayor fricción económica que podría impulsar los precios, reducir la demanda y enfriar todas las inversiones en el futuro cercano. Esto nos deja con una serie de instrumentos vulnerables a una venta masiva a corto plazo si la retórica se dirige a la política y a las represalias de todas las partes involucradas.

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S & P 500
Aunque la economía de los EE. UU. Es relativamente insular, dado que la demanda interna genera aproximadamente el 90% del PIB, el mercado bursátil estadounidense es un problema aparte. El S & P 500 está compuesto por muchas corporaciones multinacionales y el 50% de las ganancias de las empresas estadounidenses provienen del exterior.

Este factor amenaza las acciones de los Estados Unidos de dos maneras. En primer lugar, en relación con los tipos de cambio negativos, porque el fortalecimiento del dólar aumenta el costo de los bienes al tiempo que limita el ingreso extranjero; y, en segundo lugar, con respecto a posibles represalias en forma de aranceles por parte de aliados y adversarios que tendrán un impacto radical en la demanda final.

El mercado bursátil estadounidense ya está operando a niveles históricamente muy altos, por lo que cualquier disminución en las previsiones de ganancias podría reducir rápidamente el precio en un 10% o más.

Técnicamente, el S & P permanece cerca de máximos históricos, pero el precio se ha estancado cerca del nivel 2800 y se ha estancado y parece estar listo para revertir su curso a medida que cae el impulso de compra. El primer nivel de soporte no aparece hasta el nivel de 2600, por lo que una venta masiva rápida podría llevar fácilmente el índice a esa cifra si se acelera el flujo de aversión al riesgo.
EUR / CHF
Quizás ningún par de divisas sea más vulnerable a los flujos de aversión al riego que el EUR / CHF. El par ya ha caído 500 pips desde que registró máximos de varios años en 1.2000, pero la corrección puede haber comenzado. El EUR / CHF enfrenta problemas en ambos frentes ya que los inversores se vuelven al refugio seguro del franco suizo frente a cualquier aumento de las tensiones geopolíticas a escala global, pero también existe la amenaza de eventos en Europa, donde un sentimiento nacionalista amenaza socavar el delicado equilibrio de la Unión Europea.

En Italia, los partidos populistas están preparando el terreno para un gran aumento en el presupuesto fiscal, sacudiendo las débiles finanzas del país y posiblemente llevando a una posible salida de Italia del euro.

Mientras tanto, en Alemania, Angela Merkel está bajo la enorme presión de sus socios de la coalición para reducir los flujos migratorios y alejarse de la respuesta europea al problema. Aunque la división de la coalición y el llamado a elecciones anticipadas siguen siendo improbables, las probabilidades han aumentado drásticamente en las últimas dos semanas. Si Merkel se ve obligada a buscar la reelección, la incertidumbre en el mercado financiero alcanzará niveles muy altos, ya que los inversionistas de todo el mundo lo consideran el último bastión de esperanza contra un entorno más militarista, nacionalista y proteccionista.

Por ahora, el EUR / CHF apenas se mantiene en el nivel de soporte de 1.1500, pero si las tensiones en Alemania e Italia continúan aumentando esta semana, ese nivel podría romperse rápidamente y enviar al par a 1.1000 en un horizonte a corto plazo.
Oro
Normalmente, en tiempos de aversión al riesgo, el oro funciona bien como un refugio seguro, pero el metal precioso ha estado bajo una gran presión últimamente a pesar de las crecientes tensiones que rodean el tema comercial. La vista principal contra el oro ha sido la Reserva Federal. La Fed se ha mantenido firmemente agresiva durante los últimos seis meses, indicando al mercado que tiene la intención de aumentar las tasas de interés cada trimestre, para impulsar los rendimientos de los bonos más allá del nivel del 3% en el corto plazo. El desempeño creciente de los activos financieros estadounidenses ha hecho que sea cada vez más difícil mantener posiciones largas en oro, ya que la materia prima se está convirtiendo en una opción peor frente al dólar.

Aun así, tal vez el aspecto más sorprendente del oro este año no fue el debilitamiento del precio, sino cómo se las arregló para seguir el ritmo del implacable aumento en las tasas de Powell y de la compañía. El metal precioso se ha mantenido básicamente en un rango muy amplio de entre 1,200 y 1,400 USD por onza troy durante los últimos dos años, pero durante ese tiempo la materia prima ha registrado mínimos más altos cada vez que se revierte el curso, lo que indica que los compradores puede estar escondido pero aún listo para atacar.

Aunque las tensiones de la guerra comercial no son un catalizador directo del oro, la acción del metal precioso podría activarse rápidamente si las consecuencias del conflicto obligan a la Fed a cambiar su plan de acción. Si el crecimiento económico de EE. UU. Comienza a disminuir como resultado de una inversión retrasa o pesa la demanda final, la Fed podría volver a una postura neutral, lo que probablemente provocaría un rebote de la cobertura corta en oro que podría impulsar la materia prima hasta 1.400 USD por onza troy, máximo de varios años.

El oro no es realmente una inversión porque no es un activo productivo, pero durante milenios ha sido el último vehículo seguro en tiempos de estrés financiero. Teniendo en cuenta que todos los indicios apuntan a un aumento en las hostilidades entre los Estados Unidos y el resto del mundo, el oro presenta una oportunidad de bajo riesgo para cerrar apuestas. Si bien se mantiene el nivel de USD 1,200 por onza troy, el metal precioso seguirá siendo una opción de compra oculta en los mercados financieros.






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