Antigua Estratega Cambiaria y Economista "Dollar Smile Theory". FX

Análisis fundamental

TEMA 29

The Dollar Smile Theory

Como Trader Online ¿Alguna vez se preguntó por qué el dólar se fortalece tanto en tiempos de mala suerte como cuando la economía está en auge como una remezcla de Jay-Z? Bueno, también lo hacen todos los demás. De hecho, a este tipo realmente inteligente de Morgan Stanley se le ocurrió una teoría para explicar este fenómeno.   Stephen Jen, una antigua estratega cambiaria y economista, propuso una teoría y la llamó "Dollar Smile Theory". Su teoría describe tres escenarios principales que dirigen el comportamiento del dólar de EE. UU. Aquí hay una ilustración simple:

Escenario 1: el dólar se aprecia debido a la aversión al riesgo. La primera parte

de la sonrisa muestra que el dólar de EE. UU. se beneficia de la aversión al riesgo, lo que hace que los inversores huyan a

monedas de "refugio seguro" como el dólar y el yen. Dado que los inversionistas piensan que la situación económica mundial es inestable, dudan en buscar activos riesgosos y preferirían comprar el dólar estadounidense, que es menos riesgoso, independientemente de la situación de la economía de los EE. UU.

Escenario 2: el dólar cae al mínimo nuevo. La parte inferior de la

la sonrisa refleja el desempeño deslucido del billete verde a medida que la economía de EE. UU. lucha con fundamentos débiles.

La posibilidad de recortes en las tasas de interés también pesa sobre la caída del dólar estadounidense.

Esto lleva al mercado a alejarse del dólar. El lema para USD se convierte en "Vender, vender, vender".
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Escenario 3: el dólar se aprecia debido al crecimiento económico. Por último, un

la sonrisa comienza a formarse a medida que la economía de EE. UU. ve la luz al final del túnel. A medida que aumenta el optimismo y aparecen signos de recuperación económica, el sentimiento hacia el dólar comienza a recuperarse. En otras palabras, el dólar comienza a apreciarse a medida que la economía de EE. UU. Disfruta de un crecimiento del PIB

más fuerte y aumentan las expectativas de aumentos de las tasas de interés.

   

Esta teoría parece haber estado en juego cuando comenzó la crisis financiera de 2007. ¿Recuerdas cuando el dólar recibió un gran impulso en el pico de la recesión mundial? Esa es la fase 1.

Cuando el mercado eventualmente tocó fondo en marzo de 2009, los inversores repentinamente volvieron a las monedas de mayor rendimiento, haciendo que el dólar sea el ganador del premio "Peor Moneda" para 2009.

Entonces, ¿será cierta la teoría de la sonrisa del dólar?

Sólo el tiempo dirá.

En cualquier caso, esta es una teoría importante a tener en cuenta. Recuerde, todas las economías son cíclicas.

La parte clave es determinar en qué parte del ciclo está la economía. 

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